Titolo

Letture per il fine settimana 14-11-2015

12 commenti (espandi tutti)

2) per il 2013 sono stati 557 milioni di euro, è una cifra modesta, per dire quasi identica a quanto hanno reso le partecipazioni azionarie, che non son certo il core business della banca d'italia. chissà se ce le hanno ancora le bonifiche ferraresi...

(non ho mica telefonato a 'mmi cuggino che fa il portinaio in via nazionale, è tutto nella relazione annuale, che è anche una relazione di bilancio all'assemblea.)

3) i 99 si creano quando escono dalla banca che concede credito, e però spariscono quando rientrano e il credito si annulla. il sistema bancario non signoraggia un bel niente.

Di solito Scacciavillani è cortese e disponibile con chi pone domande.
Ché solo questo io stavo facendo. Di teoria dell'informazione qualcosa ne so, e per questo la definizione di moneta come informazione non mi convince; ma di moneta e sistema bancario so molto poco. Quindi, visto che qui ci son molti professori ed esperti, pongo delle domande, come le pone un allievo che vuole capire.
Se qualcuno dei professori o degli esperti ha la cortesia di spiegarmi ciò che mi sfugge, lo ringrazio; se no, va bene lo stesso. Ma lo scherno, di quello non capisco la ragione.

Nel punto due rimane inevasa la questione che mi era interessante (se ci sia supervisione da parte di una autorità democraticamente legittimata su questi flussi oppure no) e non so ancora se la rendita da signoraggio sia retrocessa per intero agli stati oppure solo in parte (quella cifra da lei fornita è sorprendentemente bassa), ma non importa, più interessante è il dubbio del punto tre.
Sicuramente è come Lei dice, anzi deve essere per forza come Lei dice: il sistema bancario non signoreggia un bel niente. La cosa però non è così triviale. Sicuramente sono io che non ho capito qualcosa, ma il dubbio rimane ancora lì, e non sono sicuro che lei abbia capito qual'è questo dubbio.
Perché i 99 euro che si creano quando il sistema bancario concede credito si annullino quando i prestiti rientrano, come Lei dice, è necessario che ci sia un debito corrispondente.
C'è? E qual'è?
Questo debito dovrebbe essere pari alla somma dei depositi (Lei non lo dice, mi rispondo da solo). Ciò è vero se i prestiti alla fase k sono funzione dei depositi alla fase k-1. Cioè se il sistema bancario presta solo dopo aver raccolto depositi. Ma è così?
In un contesto immaginario in cui sia il prestito che il deposito sono fatti in contanti (o in oro, salsicce o videocassette VHS) a garantire che sia così è l'impossibilità pratica di prestare una videocassetta che non si possiede.
Ma nell'attuale contesto di moneta immateriale, chi o cosa impedisce alla banca di prestare moneta che non ha raccolto?

Mi permetto d' intervenire sulla questione credito bancario: L' offerta di moneta è differente dalla base monetaria: Offerta di moneta=Circolante + Depositi le banche incrementano l' offerta di moneta non la base monetaria che è data da riserve + circolante, esempio:

io deposito 100 euro in banca, il circolante=0, i depositi=100 riserva=100 offerta di moneta=100 euro base monetaria=100

la banca presta 99 euro a tizio, circolante=99 euro depositi=100 euro offerta di moneta = 199 base monetaria=100

tizio deposita 99, circolante=0 depositi=199 riserva=100 offerta di moneta=199 base monetaria=100

banca presta 98 a caio, cricolante=98 depositi=199 riserva=2 offerta di moneta=297 base monetaria=100

Caio restituisce 98, circolante=0, depositi=199 riserva =100 offerta di moneta=199 base monetaria = 100

tizio preleva 99 e paga i suoi debiti, circolante 0, depositi=100, riserva 100, offerta di moneta=base monetaria=100

Spero le sia utile in sostanza vengono moltiplicati i depositi che sono comunque parte di quelli che sono gli aggregati monetari quindi moneta, per quanto riguarda gli utili da signoraggio sono bene definiti attraverso gli statuti delle BCN es tipo il 4% degl utili della BCN vanno agli azionisti il resto allo stato il tutto è disponibile attraverso i bilanci e rendiconti di BCE e BCN, per l' ultima domanda la risposta è la BC, in pratica la BC guarda a fine giornata se i conti tornano...

L' offerta di moneta è differente dalla base monetaria

E' diversa. 

E mi domando (la domanda e' solo per alcuni in questo thread, altri non si sentano coinvolti): visto che ci sono banalissimi ed elementari testi del primo anno che spiegano come funziona, cosa sia la base monetaria, l'offerta di "moneta" (M0, M1, M2, ...) perche' non darci un'occhiata ed apprendere prima d'imbarcarsi in "strane" (si fa per esser gentili) "teorizzazioni" (si fa sempre per esser gentili)?  Si trovano anche in rete ...  

Oddio è tanto sbagliato ? Ok l' esempio è assurdo, ma dovrebbe tornare no ? sulla questione Offerta di moneta e Base monetaria,più che dire che sono diverse avrei dovuto scrivere che la Base monetaria è parte dell' offerta di moneta o quest' ultima è funzione della base monetaria, ma quello che volevo fare capire è che le banche commerciali non agiscono su M0 quindi non c'è signoraggio... se c'è qualche altro errore me ne scuso...

sono stato io.
torno al mio desco, con lesina e bullette.

E' giusto

Nasissimo 19/11/2015 - 18:04

Lei ha ragione. Mi sono documentato, infatti. Mi sembra che sia già abbastanza esauriente la spiegazione che da qui Wikipedia. Si vede che la compensazione invocata da dragonfly, a parte la riserva obbligatoria, è tra depositi e credito.
Il moltiplicatore monetario teorico è il limite di una serie geometrica che date alcune ipotesi semplificative (riserva libera nulla, domanda di credito infinita, ecc) converge al reciproco del coefficiente di riserva frazionaria.
Ma il dubbio che avevo palesato (che certamente sarà risolvibile con un rigo) mi è venuto dopo essermi documentato. Sicuramente sarà un dubbio cretino, ma non è ancora fugato.

Il processo descritto da ottoking (che ringrazio per lo sforzo) e dalla formulazione di Wikipedia, schematicamente è questo. Sia il coefficiente di riserva frazionaria 1%.

k=0: Entrano 100€ alla "banca" (sistema bancario).

k=1: La banca mette 1€ in riserva obbligatoria e presta 99€.
Credito 99, debito 100, riserva 1, somma zero.

k=2. I 99€ prestati rientrano immediatamente sotto forma di nuovo deposito.
La banca mette a riserva 0.99€ e presta 98.01€.
Credito 197.01, debito 199, riserva 1.99, somma zero.

k=3. I 98.01 prestati... ecc.

Al tendere di k a infinito si raggiunge la condizione finale, data dal limite della serie geometrica:
Credito 9.900, debito 10.000, riserva 100, e somma zero.

Il sistema bancario quindi ha sì prodotto espansione monetaria di un fattore 100, ma la somma è zero, quindi non ha "signoreggiato" nulla perché a compensare il credito generato con l'emissione di prestiti c'è il debito accumulato incamerando depositi. Chiaro.

Ma se invece avvenisse questo:

k=0: Entrano 100€ alla "banca" (sistema bancario).

k=1: la banca mette tutti i 100€ in riserva obbligatoria, e presta 10.000€ (o 9.900) che non ha mai raccolto.

Così sarebbe molto diverso. In questo caso, senza depositi, la somma non sarebbe più zero ed una rendita da signoraggio ci sarebbe eccome.
Il mio dubbio (è solo una banale domanda) era ed è ancora questo: in un contesto di moneta immateriale, chi o cosa impedisce alla banca di prestare moneta che non ha raccolto?

 

Penso che potrei averla portata in errore, io volevo enfatizzare la non emissione di valuta, nella realtà quei 100€ di cui parla, saranno comunque una passività della banca es. capitale degli azionisti, depositi ecc. in ogni caso quei 100 euro sono una fonte, supponiamo che i 100 euro siano capitale di rischio o altro, li mette a riserva, da un prestito a Caio di 10000 euro, premettendo che in questo esempio comunque irrealistico e si dovrebbe fucilare il ceo della banca in questione e che comunque non rispetterebbe nessun requisito di basilea se non la % di riserva e forse nemmeno quella, avverrebbe, sempre ipoteticamente, questo: la banca apre un conto a Caio ci scrive sopra 10 mila euro ora la banca non sta rispettando gli obblighi di riserva, la BCE lo scoprirà solo alla fine della giornata, Caio potrebbe uscire dalla banca e andare al Bancomat, ma purtroppo non potrebbe prelevare nulla, potrebbe fare un bonifico ad un'altra banca ma anche qui dovremmo essere fortunati, dovremmo sperare che i nostri clienti abbiano crediti nei confronti dei clienti dell' altra banca tali da coprire il passivo che abbiamo.
La banca ha poche possibilità oh va sul mercato interbancario e chiede un prestito, partecipa ad un asta di liquidità della BCE, chiede agli azionisti, cartolarizza il prestito di Caio e lo vende a terzi o a fine giornata avremmo un grosso problema di liquidità... tutto questo è un più o meno dovrebbe funzionare grosso modo cosi'...

Non è Lei che mi trae in errore, sono io che ho un dubbio e non riesco a fugare.
Il prof. Boldrin ha ragione quando mi esorta ad andare a cercare testi in rete senza scassare i maroni su nFA; ma io l'ho già fatto, senza fugare il mio dubbio.
Nel link di Wikipedia da me portato qui sopra per esempio il meccanismo è spiegato piuttosto chiaramente (ma non è una roba difficile), un'altra fonte è questa, un testo di Economia del primo anno di politica monetaria, in cui al capitolo primo è spiegato il funzionamento del moltiplicatore del debito e del credito.

Tutto chiaro. Solo che tutti questi testi danno per scontato che "la banca" eroghi crediti solo a valle di depositi raccolti. Come deve essere e come sicuramante sarà.
Ma io non capisco per che modo ci si assicuri che sia effettivamente così, in un contesto di moneta immateriale. Se avvenisse quel che dice Lei nel suo esempio (la banca presta moneta che non ha raccolto, banalmente accreditando nel cc di Tizio 10k€ a fronte di nessun deposito incamerato, preoccupandosi solo di integrare la riserva con 100€) in che controlli e sanzioni si imbatte? A quali rischi va incontro?
Se la BCE a fine giornata verifica solo gli obblighi di riserva, non troverà nulla di irregolare, ché la riserva c'è, è il deposito che manca.
Lei suggerisce che il rischio sarebbe la crisi di liquidità in caso di prelievo di contante, ma mi convince poco.
A parte il fatto che è irrealistico che un tizio ottenuto un prestito da 10k€ esca dalla filiale per andare al bancomat e convertire tutto in contanti, e che nemmeno potrebbe farlo dato il limite di prelievo giornaliero. Potrebbe forse farlo allo sportello. Ma mi pare che se anche fosse non si creerebbero più problemi di quelli che si creano comunque se tutti i creditori reclamano il loro credito in contanti, pure nel caso in cui il deposito ci sia.
La banca non ha una riserva liquida pari alla somma dei prestiti, né deve averla.

Io mi domandavo se ci sia un controllo diretto, tale da garantire che si presti solo dopo aver raccolto depositi corrispondenti, e quale sia. Perché  mi pare che qualora non fosse assicurata sempre, per ogni istante t, la condizione prestiti+riserva=depositi, beh allora quello che chiamano "signoraggio secondario" esisterebbe eccome. Ma non importa, mi terrò la domanda in tasca.
La ringrazio comunque per la pazienza e per le spiegazioni.

NSFR e LCR

Marco Olivetti 24/11/2015 - 23:24

Non so se possa essere utile alla sua domanda, ma la BCE controlla il rischio di liquidità delle banche tramite due indici: il Liquidity Coverage Ratio (LCR), di breve termine (30 giorni), e il Net Stable Funding Ratio (NSFR), di medio termine (fino ad un anno).
Cercando su internet dovrebbe trovare qualche informazione, anche sulle sanzioni future (ad ora è solo fase di monitoraggio, non mi sembra ci siano attualmente delle sanzioni. Mi scuso se non riesco a fornire fonti ma sono un po' di fretta.

Faccio questa ricerca, e stresso con questa domanda, da un po' di tempo, ed ogni contributo mi porta ad alimentare il sospetto che la condizione Prestiti+Riserva=Depositi per ogni t non sia soddisfatta affatto.

Lei mi ha indicato due indici: cercando informazioni su internet si approda agli accordi di Basilea 3 (che già avevo consultato), in particolare allo schema per l'osservazione e il monitoraggio del rischio di liquidità. LCR e NSFR sono descritti in dettaglio qui.

Entrambi i requistiti hanno come obiettivo la riduzione del rischio di liquidità, come Lei dice e come suggeriva anche ottoking, LCR nella prospettiva temporale di un mese, NSFR in quella di un anno.
Il primo prevede che le attività liquide o facilmente liquidabili siano maggiori dei flussi di cassa netti nei 30 giorni successivi; Il secondo prevede che l'ammontare disponibile di provvista stabile sia maggiore dell'ammontare obbligatorio di provvista stabile, dove quale sia l'ammontare "obbligatorio" dipende da alcune variabili.
L'ammontare disponibile (ASF) è la quantità di "provviste" che la banca può (presumibilmente) riuscire a convertire in liquidità nell'orizzonte di un anno.
Tra queste "provviste stabili" stanno pure quei depositi che "si ritiene rimarrebbero presso l'istituzione in caso di stress idiosincratico".

Tutta questa catena di definizioni per dire che la banca deve avere essere in grado di resistere a un bank run fino a un certo livello di intensità, eventualmente attingendo pure ai depositi.
Si tratta di precauzioni contro le crisi di liquidità.
Ma la crisi di liquidità non c'entra con il dubbio che ho io. Come dicevo sopra, la crisi di liquidità si crea comunque, se tutti i creditori reclamano il loro credito in contanti, pure nel caso in cui il deposito ci sia. La banca non ha una riserva liquida pari alla somma dei prestiti, né deve averla.
I requisiti LCR e NSFR garantiscono che essa detenga perlomeno una "provvista disponibile" facilmente liquidabile superiore a un certi valori minimi.
Non trovo scritto da nessuna parte, né sugli accordi di Basilea né altrove, che debba valere la condizione Prestiti+Riserva=Depositi per ogni t.
Può darsi che sia la mia inettitudine, che sia io che non so dove cercare, oppure che questa condizione sia implicitamente contenuta in qualcos'altro e mi sfugga per questo. 
Ma Lei capirà che viene il dubbio che non sia garantita affatto.
E se non fosse garantita, allora mi sembra che il "signoraggio secondario" sarebbe una cosa reale.