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Le borse e le banche centrali

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colpa mia, ho letto monetario volendo leggere monetarista... torno al prossimo appello.


un'altra curiosità: ma modelli che analizzino lo scenario di crisi sistemica ne esistono? e perché tra le soluzioni non viene preso in considerazione l'utilizzo della moral suasion per incrementare il ruolo dei mercati regolamentati? l'S&P500 era a 1550 a metà luglio, al cuilmine della crisi ha chiuso in area 1400, che fa -10% circa; idem l'Eurostoxx. nel frattempo i principali indici di credito hanno allargato considerevolmente di più, così come gli spread sui bond... guarda caso gli ultimi due strumenti sono dominati da mercati OTC, mentre le azioni sono negoziate su mercati regolamentati accedibili a tutti. forse è una spiegazione molto terra terra, ma nel momento in cui gli operatori istituzionali stanno in un angolo a pregare in preda a terrore mistico meglio avere mercati in cui possono accedere altri soggetti per sostenere i corsi... chiaramente le investment bank si opporranno strenuamente perché sui mercato OTC fanno molti più soldi che su quelli regolamentati; basta vedere la fine che hanno fatto fare al future sull'itraxx. Credo tuttavia che le banche centrali abbiano tutto il peso per fargli accettare il fatto compiuto.

nel frattempo i principali indici di credito hanno allargato
considerevolmente di più, così come gli spread sui bond... guarda caso
gli ultimi due strumenti sono dominati da mercati OTC, mentre le azioni
sono negoziate su mercati regolamentati accedibili a tutti. forse è una
spiegazione molto terra terra, ma nel momento in cui gli operatori
istituzionali stanno in un angolo a pregare in preda a terrore mistico
meglio avere mercati in cui possono accedere altri soggetti per
sostenere i corsi...

A prescindere dalle complicazioni legate al listing di prodotti relativamente esotici come i CDO, temo che l'effetto sarebbe tutt'altro che stabilizzante, forzando un mark-to-market improvviso e conseguente devastazione dei bilanci di chi li ha tra gli attivi. Anche con prodotti OTC il giorno del giudizio arrivera', ma in modo piu' graduale, alla maturita'. Se ben ricordo, su FT di qualche settimana fa c'era un istogramma che mostrava come le scadenze di CDO legate a mutui sub-prime cadono per lo piu' nell'arco del 2008, con code fino ai primi mesi del 2009.

E poi 'sta roba, nel clima attuale, non la toccherebbe nessuno, anche se disponibile: per qualche giorno, gli investitori avevano persino paura dei money markets...