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1000 Alitalia in one shot: so' forti 'sti Amerikani .... (II)

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OTC derivatives look much like a scapegoat rather than a culprit. The
current crisis is mainly related to something else: asset backed
securities and the like (which in their more sophisticated forms
include derivative components as well). Together with leverage well
beyond safe levels. What were doing regulators in the meanwhile ?
Looking at the bright side (conspicuos profits that banks were gaining
until one a half year ago, you know money is always right). What were
doing rating agencies ? Making money through commissions generated by
new and new issues of ABSs (that were eventually repackaged into new
things and new ABS backed securities). Where did rating agencies
indipendency go ? Gone (at a fair price though). Almost everybody was
on board. Well, a proper explanation require much more time and words.
But this is the substance.

Gia', ma la colpa a ben guardare non e' neppure loro:

- Le rating agencies facevano quello che uno si aspetta da ogni entita' privata, cioe' massimizzare i profitti per il loro azionisti: fidarsene come se fossero imparziali e' da ingenui se fatto da investitori privati, e pura follia se fatto da istituzioni pubbliche come la BIS (su questo, vedi l'opinione che esprimevo poco piu' di un anno fa).

- I regolatori, poi, facevano quello che gli era stato detto di fare, guardando al proprio cortile e ignorando quello accanto. Ad esempio, se la FED per statuto non era responsabile per la supervisione ne' delle banche d'investimento ne' delle assicurazioni come AIG (o MBIA e Ambac, altri disastri in attesa di succedere di cui ora tutti sembrano essersi dimenticati), non le si puo' far carico di essersi addormentata al volante.

Le responsabilita' semmai ricadono su chi definisce i compiti e i poteri dei regolatori, cioe' dei rappresentanti democraticamente eletti a Presidenza e Congresso: i quali in questi giorni, sia a destra che a sinistra, si atteggiano invece ad autentici difensori del pubblico interesse nello stile del capitano Renault di Casablanca ("I'm shocked, shocked to find that gambling is going on in here!", salvo intascare un secondo dopo i proventi delle sue vincite - are you listening, Robert "Citi" Rubin?).