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Halloween Obbligazionario

1 commento (espandi tutti)

La mia impressione è che la crescita dello spread sul bund sia generalizzata e sia dovuta più alla tradizionale fuga verso la sicurezza (nell'ordine: debito pubblico di USA, Germania e Giappone) che ad altri fattori. Da qualche parte ho visto i dati, che ora non riesco a trovare nel PC di casa, e credo che anche lo spread della Spagna sia cresciuto brutalmente, mentre loro hanno un debito di poco inferiore al 40% del PIL.

Questo, ovviamente, non vuol dire che la crescita dello spread italiano sia necessariamente temporanea: se l'Italia facesse crescere il proprio rapporto debito/PIL più del resto d'Europa, lo spread rimarrebbe anche una volta normalizzata la situazione nei mercati finanziari.

En passant (perché la cosa richiederebbe una riflessione molto più seria) il pericolo immediato più grave di questi recenti attacchi globali di "keynesismo d'accatto" è proprio legato al debito. Oltre a gettare grandi quantità di soldi per tenere in piedi banche che altrimenti fallirebbero, tutti vogliono fare anche lo stimolo fiscale, ossia far crescere la spesa pubblica pensando così di imitare la parte "virtuosa" delle politiche del New Deal. Peccato che ora si sia tutti seduti su una montagna di debito (70% pf GNP, negli USA) mentre ai tempi di FDR il rapporto fra debito e GNP era inferiore al 20% ...