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I mercati sono miopi?

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Re: Il mercato in

tizioc 29/1/2012 - 19:53

Non credo si possa parlare di una scarsità di credito in generale, visto che la Germania, gli USA ed altri paesi riescono a prendere in prestito a tassi molto bassi se non negativi. (La politica monetaria non influisce direttamente sui tassi se non nel breve termine; in gran parte le decisioni sui tassi si adeguano al mercato.)  Ciò che meglio può spiegare la situazione attuale è la scarsa fiducia nella ripresa economica (con la parziale eccezione dei paesi emergenti).  La differenza è che nei paesi meno sicuri tale mancata ripresa si manifesta come aumento del rischio di insolvenza, altrove no.

E' la somma dei debiti sovrani quella da guardare, Germania, USA, UK hanno un "rischio basso", nel senso che il mercato crede che comunque hanno/avranno tassi di crescita opportuni,  una volta che sono stati finanziati quei debiti (monstre, allo stato attuale dell'economia) ci sono da finanziare via via tutti gli altri (francia, belgio, spagna, italia e così via, senza dimenticare anche Brasile e India, che se pur non elevati hanno deficit di bilancio). La moneta buona scaccia la moneta cattiva, se circola molta moneta i tassi scendono, perchè la merce abbonda.
Penso che l'LTRO della BCE debba ancora manifestare tutti i suoi effetti sui titoli di stato, e sono disposto a scommettere su una discesa dello spread intorno ai 370 punti, così come scommisi pubblicamente a settembre sul rapido superamento della soglia dei 400 punti sotto Berlusconi .